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Fondos de inversion, en retirada por el conflicto con el campo
Clarin
June 23, 2008

Por: Candelaria de la Sota

Vendieron acciones por 157 millones de dolares, sostiene un informe privado

La pelea entre el campo y el Gobierno ahuyento a los inversores que apostaron por los activos argentinos: alrededor de 1.000 fondos de mercados emergentes vendieron acciones argentinas por 157 millones de dolares hasta mayo. Tanta es la desconfianza, que ya se especula con que la Argentina podria dejar de ser un "mercado emergente" para convertirse en un "mercado fronterizo", una categoria en la que estan paises como Nigeria, Kazajstan, Vietnam y Ghana.

El principal temor de los inversores radica en que el Gobierno pueda aplicar algun control a la salida de capitales si la crisis desatada por el conflicto con el campo por las retenciones moviles se profundiza. Hasta ahora, solo hay restricciones al ingreso de capitales, que estan obligados a dejar inmovilizados por 365 dias el 30% de los fondos que traen al pais, para garantizar asi que sus inversiones no son puramente especulativas.

Por eso el proveedor de indices de acciones MSCI Barra -que es una referencia fundamental para los inversores en emergentes-, esta evaluando sacar a la Argentina de la categoria Emerging Markets (mercados emergentes), y pasarla a Frontier Markets (mercados fronterizos), que agrupa a paises que no logran clasificar como "mercados emergentes".

El informe difundido esta semana por MSCI senala que "siguen habiendo importantes obstaculos al ingreso y a la salida de capitales, incluidos los requerimientos de reservas en efectivo y restricciones para la repatriacion de capitales". La reclasificacion para un pais dentro de los indices de acciones de referencia genera cambios en los flujos de inversiones, porque los inversores siguen de cerca a los integrantes de los indice para medir su desempeno

"Si esta noticia se confirma habra una estampida", advirtio Norberto Sosa, analista de Raymond James. Y explico que "muchos fondos estan desarmando posiciones preparandose para ese posible escenario".

El comportamiento de los fondos de inversion puede parecer apresurado si se considera que la medida reci n comenzaria a ser evaluada en febrero de 2009 y podria confirmarse en mayo de ese ano. Pero lo cierto es que la posible caida de Argentina de la categoria de "mercados emergentes", podria profundizar aun mas la venta de acciones y de bonos, empujado asi a los precios, que ya tuvieron fuertes retrocesos desde que estallo el conflicto entre el campo y el Gobierno.

No son pocos los administradores de fondos que redujeron la presencia de acciones o bonos argentinos en su cartera de inversiones. Bill Rudman, de WestLB Mellon Asset Management, vendio sus acciones de Telecom al reducir su cartera argentina del 2% al 0,5% del total de sus inversiones en emergentes.