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Para economistas, gobierno est malgastando reservas
Ambito Financiero
July 02, 2008

La decision del Banco Central de forzar una baja del dolar principalmente como castigo al campo (practica que ya dejo perdidas de u$s 33 millones, la diferencia entre el valor al que se compraron y luego se vendieron las reservas) es duramente criticada por economistas.

Coinciden los analistas en que hay ocasiones en que es necesaria la intervencion de la autoridad monetaria, por ejemplo en epocas de corridas bancarias y fuga de divisas. Pero creen que no pueden usarse las reservas para disciplinar a sectores productivos rebeldes. Y advierten que haber vendido la divisa a precios menores que los del mercado es una jugada muy riesgosa.

Aqui lo destacado de las opiniones de algunos economistas consultados por Ambito Financiero.

Agustin Monteverde: El uso de reservas puede ser comprensible para que no se desmadre la suba del dolar. Pero es contradictorio con la politica que viene llevando adelante el Banco Central, que aunque su carta organica indica que debe defender el peso, en el pasado hizo lo contrario. Es incomprensible que el Central venda dolares por debajo del valor de mercado (llego a hacerlo hasta dos centavos por debajo). Otra mecanica riesgosa es vender futuro por debajo del valor presente. En un contexto de fuga de capitales (que comenzo hace alrededor de tres meses), la intencion del BCRA de bajar el dolar se traduce en un subsidio a la huida. Se vende a menor precio y se deja financiar a una tasa de interes que no seria la actual si no fuera por la intervencion de la entidad. Seria correcto si hubiera una intencion de combatir la inflacion, pero entonces la estrategia deberia estar acompanada de politica fiscal y de ingresos. Sin embargo, que la expansion monetaria crezca a 21% interanual, no lo demuestra .

Jose Luis Espert: Creo que es correcto que el Banco Central decida una esterilizacion en etapas de fuerte ingreso de divisas. Tambien esta bien que venda dolares si hay corridas de depositos, como sucedio. Siempre en ausencia total de superavit fiscal. Lo que estoy seguro que esta mal es que la autoridad monetaria venda dolares simplemente con el objetivo de que el presidente del partido gobernante, Nestor Kirchner, cumpla su deseo de disciplinar a quienes cree sus mayores enemigos. Esto es: a quienes supuestamente especulan contra el peso, al sector agropecuario que le hizo un paro y a los industriales que no lo apoyaron como hubiera querido en este contexto. Actuar con esa intencion es realmente ridiculo, de republica bananera. El presidente del Banco Central no deberia haber permitido de ninguna manera esta presion absurda .

Aldo Abram: Haber enfrentado con las reservas la minicorrida cambiaria que hubo fue una decision adecuada. El presidente del Banco Central siempre repite que las reservas estan para defender el valor del peso. Coincido con esta vision. Lo que no parece acertado es haber llevado el valor del dolar tan abajo. Esta estrategia implica una perdida de reservas innecesaria, inconveniente y contradictoria con la estrategia politica de este gobierno de mantener el dolar alto. Es evidente que la gente no cree que el valor del dolar se sostenga y por eso lo ven como una oportunidad de compra, lo que aumenta la demanda de divisas.