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Ahora Chavez dosifica la venta de bonos argentinos
Ambito Financiero
July 16, 2008

Por: Carolina Barros

Parece que el Ministerio de Finanzas venezolano se habria decidido a poner un poco de orden en su mercado financiero. Implemento un cronograma por el que, de aqui a fines de setiembre, semanalmente ofrecer u$s 100 millones en bonos argentinos a los bancos venezolanos.

El objetivo es evitar que se siga saturando la plaza con papeles de BODEN 2015, que en estos d as han salido atropelladamente a la venta. Tal como adelanto este diario, una reciente disposicion de ese ministerio con plazo hasta el 19 de agosto, obliga a las entidades locales a deshacerse de sus notas estructuradas con bonos en dolares de terceros pa ses, entre ellos los de la Argentina.

La legislacion venezolana proh be a los bancos tener posiciones con garant a en divisas por un monto superior a 30% del patrimonio. Como stos tienen excedido ese porcentaje, en la City caraquena se estima que podr an salir al ruedo casi u$s 6.000 millones en bonos.

Sobre ese monto, nadie puede precisar cu ntos de los u$s 2.988 millones en BODEN 2015 (colocados entre 2007 y lo que va de 2008) est n a n sin vender. En cambio, si es posible conocer una aproximacion del monto en BODEN que todav a tendria en cartera la Tesorer a Nacional: u$s 1.200 millones. Son los que se ofrecer n, dosificados, hasta fines de setiembre.

Durante el primer semestre de 2008, Finanzas busco hacer bien los deberes y adjudico mas de u$s 2000 millones en notas estructuradas (incluiria un poco mas de u$s 400 millonesen bonos argentinos) que estaban en el Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden).

La entidad, creada en 2005 con la reforma a la Ley de Bancos venezolana, se encargo de comprar deuda de alto riesgo de terceros paises, la que despues empaqueto (en sus dos acepciones) en notas estructuradas para venderselas a la banca privada y amiga.

Pero la banca de Venezuela -empaquetada- se engolosino con esa plata dulce que le ofrecia el Fonden y para no transgredir con sus compras el limite legal de 30% de patrimonio en divisas armo su propia bicicleta,con ayuda de los bancos extranjeros. A ellos les pidio que emitieran notas estructuradas, pero en bolivares garantizados con los dolares de la venta de las notas estructuradas del Fonden. El negocio, con la revaluacion del bolivar (de 5.500 por dolar en 2007, paso a 3.500 a mediados de 2008), de dulce se convirtio en amargo.

La baja del dolar y la disposicion de que los bancos cumplan con 30% del patrimonio en divisas esta afectando la cotizacion de los fondos estructurados. Pero hay otro ingrediente mas. El gobierno chavista entro en una politica de recompra de deuda. Busca reducirla en 15%. Por eso es que a fines de abril largo un bono de u$s 4.000 millones. Con los u$s 600 millones producto de la prima de esa venta, mas un credito adicional, el Estado venezolano recompraria u$s 1.500 millones de su deuda, una vez que la Asamblea Nacional lo apruebe. Esto lo obliga a deshacerse de los bonos argentinos, que estar largando al mercado de a u$s 100 millones por semana.