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El Gobierno sale a recomprar bonos para ahuyentar versiones de default
El Cronista
August 11, 2008

Cristina intenta apuntalar el precio de los bonos y revertir la suba de las tasas. Las compras seran via el Nacion. Si la jugada sale bien, podria lograr una jugosa ganancia

JUAN CERRUTI Buenos Aires

El Gobierno saldra desde hoy a enfrentar abiertamente a los mercados, que en las ultimas semanas lo tienen a maltraer. La jugada tiene su riesgo, pero tambien conlleva una atractiva ganancia si la estrategia resulta exitosa. Concretamente, empezara a recomprar bonos para intentar quebrar el malhumor de los inversores respecto al futuro del pais y apuntalar los precios de los titulos publicos.

La decision del Gobierno que fue adelantada el viernes en exclusiva por El Cronista se tomo ayer por la manana tras un reunion que mantuvo en la quinta de Olivos la presidenta Cristina Fernandez de Kirchner con el jefe de Gabinete, Sergio Massa; el ministro de Economia, Carlos Fernandez; el presidente del Banco Central, Martin Redrado; y el secretario de Finanzas, Hernan Lorenzino. Horas mas tarde mediante un comunicado oficial el Palacio de Hacienda anuncio el lanzamiento del "Programa de Recompra de Vencimientos de deuda 2008-2009".

Segun indica el comunicado de Economia, "un primer paso en esta estrategia consiste en intervenir en los mercados a los efectos de adelantar servicios de deuda que deberian afrontarse en los proximos meses y el ano entrante". Y agrega: "teniendo en cuenta que el Programa Financiero del Tesoro para el corriente ejercicio se encuentra practicamente cumplido, este accionar se sustenta en la oportunidad que ofrece el valor de mercado registrado por los titulos en las ultimas jornadas, cotizaciones que en nada se corresponden con la solidez de las variables economicas y sociales".

El Banco Nacion sera el encargado de realizar las recompras de titulos publicos como agente financiero del Tesoro. Estaran concentradas en titulos en pesos y en dolares con elevados vencimientos en los proximos 18 meses. Por ejemplo, varias series de Bonar y de Boden.

No se anunciaron montos destinados a la recompra, pero trascendio que la cifra inicial seria mayor a u$s 500 millones. "Queremos trasmitir dos mensajes: que hay voluntad de pago y que hay capacidad de pago", aseguraron desde Economia.

Tras las constantes caidas que tuvieron los bonos en los ultimos meses y que se intensificaron la semana pasada los precios de los titulos estan en niveles minimos desde 2005, previo al canje de la deuda que estaba en cesacion de pagos. En el Gobierno apuestan a que la recompra apuntale las cotizaciones y lograr asi una jugosa ganancia. "Los bonos cayeron con un bajo volumen negociado. Con una cantidad moderada de dinero podemos recuperar los valores de mercado", dicen en el Palacio de Hacienda.

"El valor de algunos titulos se encuentran tan injustificadamente deprimidos que el Gobierno obtendria un ahorro de servicios de deuda de casi u$s 25 por cada u$s 100 invertidos solo tomando los vencimientos del corriente ejercicio", se explico en el comunicado oficial.

Claro, el riesgo de la movida no es menor. Si efectivamente los mercados siguen cayendo tras las intervenciones del Tesoro, Cristina habra dilapidado una carta clave.

Habra que ver si esta jugada se complementa con otras iniciativas que reclama el mercado, como sincerar los numeros de inflacion; desplazar al secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno; o contener la suba del gasto publico.

No habria que descartar que hoy los bonos suban por el solo hecho del anuncio. Sera un dato menor (y hasta tal vez no se comunique) si el Gobierno compro o no titulos. Basta con el anuncio para que hoy teniendo en cuenta los bajisimos precios en que estan los titulos se cursen ordenes de compra para aprovechar una posible suba.

Y aunque no lo admitan publicamente, la decision de anunciar ayer la recompra respondio tambien a que el Indec dara a conocer esta tarde cual fue la inflacion de julio. Se habla de un ficticio 0,6%; lo que sumando a las jornadas negras del jueves y viernes pasados hacian presagiar un arranque de semana para el olvido.