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Wall Street advierte que es alto el riesgo de un default
La Nacion
August 13, 2008

Afirman que se deteriora la situacion fiscal y es muy elevado el costo del financiamiento

Por Hugo Alconada Mon

Corresponsal en EE.UU.

WASHINGTON.- Como en 1999, destacados analistas de Wall Street avizoran graves problemas en la Argentina. Las recomendaciones de los especialistas a sus clientes para que reduzcan sus inversiones en el pais incluyen, otra vez, las posibilidades de un default o una reestructuracion forzosa de la deuda.

Por caso, Lehman Brothers explico a sus clientes que "los mercados han comenzado a preguntarse si el pais podria estar al borde de otro default. Pocos participantes del mercado, si es que alguno, han olvidado los costos y el drama asociados al default anterior. Como resultado, los mercados estan altamente sensibilizados".

El banco de inversion senalo: "La Argentina parece deslizarse rapidamente hacia una posicion desfavorable con costos prohibitivos de financiamiento, en momentos en que el fondeo es cada vez mas escaso. Sin embargo, estimamos toda reestructuracion potencial de la deuda improbable hasta 2010".

En su informe titulado "La montana rusa de la Argentina", Lehman remarco que "las preocupaciones sobre una reestructuracion de la deuda en el corto plazo parecen exageradas". Pero expuso: "Mirando hacia adelante, la pregunta es: sera capaz el Gobierno de continuar explotando sus ahorros en 2010? Los mercados parecen ser cada vez mas de la opinion de que no".

Tampoco ayuda la indiferencia que proyecta el Palacio de Hacienda entre los analistas. Asi es como la analista del Credit Suisse Carola Sandy, otra vieja conocedora de las finanzas argentinas, difundio una nota en la que alerto entre sus clientes: "No vemos la recompra de bonos como un indicio de un cambio fundamental en la politica economica".

Sandy apunto al mismo marco fiscal que los ltimos reportes de Morgan Stanley y Goldman Sachs. El primero lamento que el gasto p blico mas que compensara la suba en la recaudacion generada por "la inflacion, el robusto crecimiento y los altos precios de las commodities", mientras que el segundo expreso la "preocupacion" por el "impacto negativo del retroceso reciente en los precios de las commodities agricolas en las cuentas fiscales y en el desempeno de la economia real".

Para el experto de Goldman Sachs Alberto Ramos, "es bastante paradojico que un pais con superavits fiscales gemelos, que a n crece a tasas solidas y cuyas principales exportaciones han tenido un aumento significativo de los precios desde 2003 a n carece de un acceso directo a los mercados y tiene que pagar un 15% para colocar deuda".

Intransigencia

"La Argentina: caen los Kirchner?", es el titulo del explosivo articulo que publico el jefe de investigaciones de BCP Securities, Walter Molano, en Latin Business Chronicle, un portal de referencia economica. Para el, "ya no es una cuestion de si los Kirchner seran derrocados, sino de cuando lo seran".

Molano no les teme a las declaraciones polemicas ni a las furiosas reacciones que les siguen. En abril de 1999 fue quien anticipo que un ano despues se desencadenaria una "crisis economica total" en el pais, mientras que criticaba a sus colegas de Wall Street por mirar hacia otro lado mientras cobraban comisiones con las emisiones de bonos. En 2001 repudio el megacanje de Domingo Cavallo como un "tratado de Versalles" que dejo al pais "mas cerca de la insolvencia y del desastre".

Ahora, Molano cree que, "dada la intransigencia de los Kirchner, solo es una cuestion de tiempo para que sean echados", lo que podria darse para fines de este ano, seg n como evolucionen los factores externos que hoy benefician las cuentas fiscales y los equilibrios locales de poder. "Desafortunadamente, los cambios abruptos de poder en la Argentina tienden a ser caoticos. Esa es la razon por la cual los mercados anticipan un default aun cuando los indicadores macroeconomicos del pais son consistentes", estimo.

Para Molano, la desconfianza es tanto externa como interna. "Esta es una pelicula que ya conocimos bien. Es muy dificil que un gobierno que pierde la confianza de la sociedad pueda recuperarla", dijo ayer, cuando ratifico su pesimismo ante la consulta de LA NACION. "La situacion es bastante mala, y dado el camino que transitan los Kirchner, esto terminara mal, ya que desde sus tiempos en Santa Cruz ellos no cambian de rumbo cuando eso puede ser visto como una senal de debilidad."

Esta el pais en situacion similar a la de 1999, cuando Molano critico a sus colegas de Wall Street? "No, esta vez creo que yo los sigo a ellos, que hace tiempo que recomiendan salirse de la Argentina", responde el especialista. "Ellos no hablan de un colapso politico, pero lo piensan", concluye.