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El Central no quiere el dinero del FMI
La Nacion
August 10, 2009
Prefiere que vaya al Tesoro para no mostrar una baja de reservas cuando se use para pagar deuda
Florencia Donovan
LA NACION
La Argentina recibir el 28 de este mes US$ 2500 millones del Fondo Monetario Internacional (FMI). Seg n lo estipulado por la normativa vigente, el dinero deber a incorporarse a una cuenta del Banco Central (BCRA) y sumarse a las reservas internacionales. Sin embargo, desde la entidad que preside Mart n Redrado estar an trabajando contra reloj para buscar la forma de que los fondos vayan directamente a la cuenta del Tesoro en el Banco Naci n.
"Es pan para hoy y hambre para ma ana", repiten en el Banco Central. En un momento en que la recaudaci n se achica, en la autoridad monetaria descuentan que lo m s probable es que el Tesoro utilice ese dinero para pagar deuda (en particular, para el vencimiento del cup n del PBI en diciembre). Con ello, el dinero que servir a hoy para engrosar las reservas se esfumar a tan pronto como Econom a cumpliera con sus obligaciones.
En rigor, las transferencias del organismo internacional, que surgen, como en este caso, de una ampliaci n de capital, se suman siempre a las reservas internacionales. Pero como es el pa s y no el Central el accionista del FMI, le corresponde al Tesoro definir el uso de los fondos.
En el BCRA reconocen que cualquier variaci n abrupta en el nivel de reservas podr a dar lugar a especulaciones sobre la capacidad de fuego de la entidad en el mercado cambiario. M s de un dolor de cabeza le provoc al Central el vencimiento del bono Boden 2012 que tuvo que enfrentar el Tesoro en la primera semana de este mes. Los d lares para ese pago fueron adquiridos directamente de la autoridad monetaria, para no influir en el precio del d lar.
La operatoria se tradujo, sin embargo, en una ca da de reservas de US$ 1548 millones. Y luego, para acallar las especulaciones del mercado, el Central tuvo que aclarar que la ca da en las reservas no implicaba un deterioro patrimonial de la entidad, ya que Econom a le hab a entregado al BCRA los pesos equivalentes para comprar los d lares.
Pero la decisi n de que el dinero del FMI vaya directamente a las cuentas del Tesoro en el Naci n y no a las reservas no depende exclusivamente de la voluntad de la autoridad monetaria, sino que el organismo deber lograr cambios en la ley que fija los par metros de la relaci n entre el FMI y la Argentina. El BCRA no tiene mucho tiempo para lograrlo, ya que faltan apenas 20 d as para recibir el dinero.
Los fondos del FMI son recibidos en forma de derechos especiales de giro (DEG), la unidad de cuenta del organismo internacional, cuyo valor se basa en una canasta de monedas. De los US$ 250.000 millones que el FMI repartir entre sus miembros, a la Argentina le corresponde una cuota del 0,97%, equivalente a US$ 2425 millones.
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