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Default: habr demoras en la oferta
Ambito Financiero
August 10, 2009

Por: Guillermo Laborda

Detalles no menores complican la intenci n del ministro de Econom a, Amado Boudou, de retornar r pidamente al mercado de capitales. En primer lugar, N stor Kirchner a n no autoriz la reapertura del canje a los bonistas, una propuesta que ya acercaron bancos a la Secretar a de Finanzas a cargo de Hern n Lorenzino. Pero, adem s, por m s que se efect e un anuncio en una semana, llevarla adelante va a demorar entre cuatro y seis meses habida cuenta de la documentaci n legal que se requiere presentar en Estados Unidos.

El giro que dieron los mercados internacionales, m gicamente, hizo posible que, con poco esfuerzo, la Argentina pueda volver a ser sujeto de cr dito en el exterior. Ya los papeles locales como el Discount en d lares que se entregar a a los tenedores de papeles a n en default est n a s lo un 5% del precio que ten an al momento del anuncio de Cristina de Kirchner en Nueva York el 22 de setiembre de 2008 de la reapertura del canje de la deuda. Luego, el desplome de Wall Street esfum todo inter s existente de los bonistas. La mejora en el exterior es tal que incluso, si el Gobierno acelerara la reforma del INDEC, y las cotizaciones en Wall Street continuar n en alza, hasta podr a recibir parte de pago efectivo de bonistas como suced a en esa fallida propuesta. Pero ello requiere de un cuota de optimismo elevada.

Por lo pronto, anoche Amado Boudou evit referirse a la cuesti n al ser entrevistado por el canal Am rica. Al circular versiones period sticas el fin de semana de una reapertura del canje, la reacci n desde Olivos fue inmediata y la que ya es cl sica de este Gobierno: primero embestir por los trascendidos y luego congelar cualquier iniciativa al respecto. Como ya sucedi con el INDEC, aumentos de tarifas, Club de Par s y emisiones de deuda, cada vez que trascienden medidas, se congelan. Curiosidades del management oficial. La mejor estrategia para que una medida se anuncie siempre es esconderla. Si se publica, se posterga.

Quiz s el azar juegue a favor del Ministerio de Econom a y los mercados internacionales vayan en alza con el Dow Jones rumbo a los 10.000 puntos nuevamente. Provocar a ello que las condiciones de la reapertura del canje fueran m s favorables para el pa s. O, por el contrario, puede ser que se cierre nuevamente la rendija que ni el m s optimista esperaba en marzo que se presente y que los t tulos dom sticos puedan volver a rendir menos del 20% en d lares. Antes que nada, ma ana a las 16 todos estar n observando la planilla con los datos del ndice de Precios al Consumidor del INDEC. Se podr comprobar si Norberto Itzcovich, el director t cnico del organismo conserva sus manos a salvo y muestra una variaci n de al menos un 0,7%. Para el Estudio Bein fue del 0,8%, para Melconian Santangelo fue del 1,3% y para Graciela Bevacqua (ex INDEK), fue del 1,2%.

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