HOME
ABOUT USLEGISLATIONEVENTSWORLDWIDE IMPACTNEWS ROOMRESOURCESACT NOWEN ESPANOL
News Center
Canje: calculan que la oferta no ser tan dura
Clarin
November 01, 2009
Por: Gustavo Bazzan
La condici n para dejar en suspenso la "ley cerrojo" es que la oferta que se les haga a los bonistas deber ser peor a la de 2005. El Gobierno y los tres bancos que lo asesoran a n no revelaron el contenido de la propuesta, pero en el mercado financiero -en base a lo que trascendi hasta ahora- ya calculan que la propuesta de canje "modelo 2009" podr a ser bastante amigable. Al menos para quienes, como se al este diario la semana pasada, compraron los bonos a precio de default, y que son los tenedores mayoritarios de los bonos a canjear.
El economista Ramiro Casti eira, de la consultora Econom trica, arriesg que el valor de mercado de la oferta podr a alcanzar los 52,9 d lares (ver infograf a).
Si as fuera, "la propuesta de los bancos les generar a (a los holdouts que compraron el bono a US$ 30) ganancias cercanas al 76% s lo el d a que se concreta el canje".
En las especulaciones previas a la difusi n formal de la oferta, que podr a conocerse el pr ximo viernes, diversos analistas consultados por este diario mencionan varios datos salientes:
Adem s del bono de descuento, los holdouts recibir an un bono en d lares a un plazo de entre 5 y 7 a os de plazo por los intereses ca dos (los devengados por ese t tulo desde que se entreg en el primer canje).
Tambi n se entregar a el correspondiente cup n PBI, y lo que a n no est definido es si los bonistas recibir n tambi n un bono por el equivalente a los pagos que ya se efectuaron e incluso el que se concretar el 15 de diciembre. El cup n m s los pagos suman 11,2 d lares.
Los bancos organizadores (Barclays, Citi y Deutsche) ser an los que acerquen los US$ 1.000 millones de d lares en efectivo que el Gobierno pretende como parte de la operaci n. De ser as , en lo formal no ser an los bonistas los que tendr an que arrimar el dinero en efectivo como condici n para entrar al canje. En los hechos, los bancos colocadores arreglaron con sus clientes comprar el bono por v a separada.
La especulaci n de estas horas es que a cambio de dicho dinero cash el Gobierno entregar a un bono en pesos ajustable por tasa Badlar por el equivalente a los US$ 1.000 millones en cuesti n. Hoy hay dos papeles de este tipo en el mercado, que vencen en 2013 y 2016, pero pr cticamente no tienen negociaci n porque son atesorados por la ANSeS. El compromiso del Gobierno ser a darle liquidez para que as los bancos puedan negociar y vender ese bono r pidamente, si lo desean.
Dado este panorama, resulta f cil entender porque los bancos le habr an asegurado al Gobierno un piso de aceptaci n del 50%.
U.S. Government
Takes Action
The Debt and Europe
ATFA Member Spotlight
National Taxpayer's Union
Open Letter to the U.S. House of Representatives: Protect Taxpayers from Judgment-Evading Nations
Click here to view other ATFA member activity
Join Us
Show your support for ATFA and our work regarding debt default by joining our growing list of supporters.
Tell Your Friends
Do you have friends or colleagues who would be interested in supporting ATFA? Send them an invitation to this site
by clicking here.
