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El Gobierno teme que los bonistas italianos traben el canje de deuda
Clarin
November 03, 2009

Por eso incluir en la oferta un segmento minorista; as buscar mayor aceptaci n.

Por: Mara Laudonia

El Gobierno no lo dice en voz alta, pero Italia se convirti en uno de los pa ses clave para asegurar el xito del canje de deuda con los holdouts. M s all de que est n avanzadas las conversaciones con grandes inversores y, seg n el ministro de Econom a habr a un 50% que estar a en condiciones de ingresar a la oferta -esto es, cerca de 10.000 millones de d lares-, funcionarios argentinos tildaron de "importante" y "estrat gico" la necesidad de incluir un segmento minorista para llegar a los italianos que rechazaron la quita en el 2005 y a n conservan el bono original en default.

En lo que al proceso se refiere, hay una ventaja con la que cuenta Cristina que no la tuvo su marido hace cuatro a os. En aquella oportunidad, desde que el ministro de Econom a, Roberto Lavagna, lanz los lineamientos de la propuesta en Dubai en el 2003 y lleg a concretarla pasaron 2 a os con innumerables dificultades que se fueron sorteando en el camino. Entre ellas, los problemas para definir la oferta, para nominar a los bancos colocadores, los embargos, etc. La Comisi n de Valores de Italia, Consob, m s permeable a la presi n de los bonistas que su par en los Estados Unidos (la SEC), tambi n gener m s de un dolor de cabeza al equipo econ mico con los tiempos que se tom para aprobar la operaci n.

Hoy ese camino ser a m s lineal. Por una nueva norma de la Comunidad Europea, si hoy se obtiene una aprobaci n de la oferta en una jurisdicci n europea, la misma se puede trasladar "casi autom ticamente" al resto, confiaron fuentes argentinas.

Y la puerta de entrada de los italianos en Europa "con m s experiencia en emisiones de bonos" del continente ser Luxemburgo, agreg la fuente.

Este detalle le ayudar a Boudou a acelerar los plazos legales y a salir "en 30 d as" con los papeles aprobados, una vez que se termine de negociar la oferta, tal como estim en la conferencia de prensa.

Nadie sabe a ciencia cierta cu nto tienen los italianos. Pero la cuenta de acreedores que se maneja es la siguiente. De los 20.000 millones de deuda en default nominales, unos 10.000 millones de d lares estar an en manos de grandes fondos, ya apalabrados por los bancos negociadores liderados por Barclay s. En su mayor a, los fondos pagaron precios de default, con lo que se espera que acepten el ingreso y que aporten adem s dinero fresco para una emisi n extra. Por otro lado, la Task Force de Italia, que lidera Nicola Stock, dice representar uno 4.500 millones de d lares de peque os tenedores, que eligieron renunciar al juicio en Nueva York y, en cambio, meter una demanda contra el pa s ante el Ciadi, el tribunal que administra el Banco Mundial para disputas sobre inversiones. Pero es muy probable que en el inter n le hayan vendido a alg n fondo su t tulo.

En juicio ante Thomas Griesa, en Nueva York, habr a otros 4.500 millones, si bien aqu la masa esperable para tentar a los bonistas es menor ya que habr a unos 2.500 millones de d lares en manos de los denominados fondos buitres, entre los que se encuentran el magnate y productor de vasos pl sticos con una f brica en la Argentina, Kenneth Dart, y el fondo Elliott, ambos viejos conocidos y temidos por Brasil, Per y Ecuador, en la historia de defaults latinoamericanos. Tenedores argentinos quedan otros cuantos, pero muchos est n comprendidos en las demandas colectivas en Nueva York. Los funcionarios locales saben que Griesa pondr la lupa en los peque os bonistas para darle el cr dito de "buena fe" a la oferta.

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